Доходы Ethereum упали на 44 %, несмотря на рекордную цену
03.09.2025
В августе Ethereum столкнулся с заметным падением доходов: сумма, поступающая держателям ETH через механизм сжигания комиссий (fee burns), сократилась примерно до $14,1 млн – с $25,6 млн в июле, то есть на 44 % меньше. Это произошло на фоне резкого роста цены ETH: 24 августа она достигла исторического максимума в $4 957 после роста на 240 % с апреля.
Общий объем сетевых комиссий также снизился – с $49,6 млн в июле до примерно $39,7 млн в августе, что означает падение на 20 %.
Эти тенденции частично объясняются обновлением Dencun в марте 2024 года, которое существенно снизило комиссии для решений второго уровня (L2), работающих на базе Ethereum. С одной стороны, это повысило масштабируемость, но с другой – сократило доходы основного уровня (layer-1).
Падение вызвало дискуссии о финансовых основах Ethereum. Критики считают это сигналом слабых фундаментальных показателей, тогда как сторонники утверждают, что Ethereum – это инфраструктурная база Web3, ценность которой не определяется только комиссионными доходами.
Институциональный интерес к Ethereum растет. Так, в сентябре адвокационная фирма Etherealize привлекла $40 млн для продвижения сети среди публичных компаний. Представитель Bitwise Мэтт Хуган отметил: если компания размещает $1 млрд в ETH и получает доход от стейкинга, это выгодно, так как инвесторы привыкли к активам с доходностью.
Дополнительно аналитик Messari назвал такое снижение тревожным сигналом, даже заявив, что «Ethereum умирает». Однако многие подчеркивают силу экосистемы – рекордное количество активных адресов, рост активности стейблкоинов и решений L2. По данным Growthepie и YCharts, на 30 августа ежедневное количество активных адресов превысило 552 000 – на 21 % больше, чем годом ранее.
Вывод: Ethereum переживает смену модели дохода – несмотря на падение комиссий, растет роль стейкинга, институционального принятия и сетевой активности. Фундаментальные факторы сети становятся все более децентрализованными и системными.